【研究报告内容摘要】
策略—李立峰:聚焦“新基建”主题,2020年5g基站建设有望超预期受疫情因素的影响,经济下行压力较大。以煤炭库存为例,到2月22号,全国统调电厂煤炭库存达到1.19亿吨,对比之后发现应该是处于历史同期的较高水平,从可用天数来讲,全国可用27天,比2月初增加7天。
近期,有关5g的产业发展政策和相关要求密集发布,在疫情对经济增长造成冲击的背景下,以5g建设为代表的新基建将成为逆周期调节对冲经济下行的重要手段,财政政策发力重点将落到新基建上,既能够对经济增长形成托底作用,又符合当前经济转型和产业发展的趋势。
具体来看:1)2月21日习近平总书记主持召开的中共中央政治局会议上强调,推动生物医药、医疗设备、5g网络、工业互联网等加快发展;2)2月22日,工信部召开加快推进5g发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议,会议强调要加快5g商用步伐,推动信息通信业高质量发展。
统筹协调解决5g建设中的实际问题,持续推进5g发展,加快5g建设;发挥5g建设对“稳投资”、带动产业链的作用;进一步深化5g与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展;抓住5g在网络教育、在线医疗、远程办公等业务发展机遇;3)2月23日,中国联通积极响应,表示已与中国电信就5g网络建设召开专题会议,上半年力争完成47个城市、10万基站的任务,到三季度力争完成原计划2020年全年的25万基站建设任务,确保5g建设目标不降低。也就意味着2020年四季度或将较原计划新增一个季度的订单。
2020年5g建设不但不会受到疫情影响,而且在中央定调5g对于拉动经济、实现产业升级的背景下,5g相关投资有望加码,全年5g基站建设有望超预期,5g建设将进入加速阶段,使得5g产业链充分受益5g建设加速的红利。从产业链来看,上游天线、射频器件(pcb、射频芯片、滤波器等)、光模块等细分行业将优先受益于5g基站的建设。此外,5g发挥其作用的应用场景和行业将成为5g商用落地的重点。随着后续5g商用的不断推进,5g与工业、教育、医疗、车联网等行业应用落地将得到进一步推动。
风险提示:5g建设推进不及预期;海外黑天鹅事件(主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)。

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